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当自然灾害来袭时,成千上万家庭的生活受到影响. In 2017, 哈维飓风过后,美国的飓风季引起了全世界的关注, 厄玛, 玛丽亚袭击了休斯顿, 迈阿密, 和波多黎各, 分别, 破坏基础设施, 扰乱居民的生活, 并使许多家庭流离失所. 近年来,关于卡特里娜飓风和桑迪飓风对小企业影响的说法被广泛引用,这引起了人们越来越多地关注这些自然灾害对这些社区小企业的影响.
尽管如此,关于灾难对小企业的影响,矛盾的观点仍然存在. 先前的研究说明了灾害对小企业的经济和物质影响. 桑迪飓风过后, 一些估计表明,受到类似灾难影响的小企业中,有25%到40%将在不久之后倒闭,1 这一离职率明显高于同年全国范围内小企业10%的年离职率.2 这样的失败率表明,飓风和其他自然灾害对那些实际受到自然灾害影响的公司有明显的经济影响. 此外,飓风可能会影响受影响地区的一小部分小企业. 例如, 据估计,飓风桑迪造成的负面影响在60人之间,000和100,000家小型企业.3 这反映了纽约都会区所有小企业的5%, 以及该地区25%的小企业雇主.4
关键的事实
- 休斯顿和迈阿密典型小企业的现金余额下降了7%以上.“哈维”和“厄玛”过后下降了4%,但在两周内就恢复了.
- 现金结余下降的原因是现金流入急剧下降,而现金流出的下降幅度较小.
- 在飓风登陆的一周内,休斯顿和迈阿密所有行业的小企业都受到了影响, 但现金余额增长最快的行业是建筑业, 修复, 和维修公司在接下来的几周.
- 在休斯顿和迈阿密的大部分社区,几乎没有小企业在超过四周的时间里出现严重的收入损失.
与此形成鲜明对比的是, 最近的行政数据显示,“哈维”和“厄玛”对小企业的财务影响较为温和,也较为短暂. 具体地说, 最近一项关于信用卡消费的研究 “哈维”和“厄玛”对小企业的总收入产生了巨大但短期的影响. 这项研究发现,小企业的平均日收入下降到以前水平的7%到13%, 但大约一周后就恢复到正常水平.
简而言之, 虽然灾害可能对小企业产生重大的经济和物质影响, 这些企业在面对灾难时的财务弹性就不那么明显了. 短期收入大幅下降对小企业整体财务健康的影响程度,关键取决于其支出和其他现金流变化的时间和程度. 此外, 对按行业和邮政编码划分的小企业财务结果进行分析,可以为政策制定者提供有关哪些小企业受到影响的额外见解.
本报告旨在填补这一空白,利用12bet官方研究所(12bet官方 研究所)的数据来评估飓风哈维(Harvey)和厄玛(厄玛)对小企业流入的影响, 流出, 余额到2017年11月.5 为此目的, 我们关注的是超过40个匿名样本,000家公司, 其所有者自2016年7月以来在休斯顿和迈阿密都市区居住在同一个邮政编码,并且自2015年初以来显示出足够的财务活动, 除满足其他基本抽样标准外.6
我们发现现金流明显减少:在飓风登陆后的一周内,休斯顿的典型公司的现金流同比下降了63%,迈阿密的典型公司的现金流同比下降了82%, 休斯顿和迈阿密的资金流出中位数分别下降了54%和62%,这仅部分缓解了这一影响, 导致余额下降了近8%. 我们进一步发现,小型建筑企业和小型维修和维护公司在哈维和厄玛之后的平衡增长最为强劲, 在休斯顿和迈阿密的大多数社区,很少有小企业在登陆后超过四周的时间里收入下降. 虽然这些飓风可能会对休斯顿和迈阿密的行业产生长期的物质和经济影响, 我们的分析表明, 至少在短期内是这样, 许多小企业表现出了令人惊讶的财务弹性.
找到一个: 典型小企业的现金余额下降了7%以上.在登陆后下降4%,但在两周内恢复.
现金结余为许多小企业的财务状况提供了一个有用的视角. 大多数小企业 面临严重的现金流动性限制 特别是考虑到许多人在迅速获得外部资本方面面临的挑战.7 而这些小企业可能无法通过外部融资快速管理其现金储备, 它们可以通过管理短期开支和其他付款来缓冲收入或其他现金流入严重不足的影响. 为此目的, 我们首先描述了飓风“哈维”和“厄玛”对休斯顿和迈阿密都市地区小企业现金账户余额的影响. 然后,我们探讨现金流入和流出的变化是如何驱动这些观察到的余额变化的.
现金结余至少减少了7%.“哈维”和“厄玛”过后,休斯顿和迈阿密的大多数小企业损失了4%, 但在两到三周内就恢复了
![图表描述了周余额的中位数同比变化](/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/institute/infographics/bend-dont-break/harvey-SMB-report-fig1-2x.png)
为了评估哈维和厄玛对现金流动性的影响, 我们将给定公司的平均每周余额与前52周的平均余额进行了比较. 图1显示了这一年中位数(YoY)度量的进展情况8 为休斯顿和迈阿密的小企业提供服务. 在这两个城市, 在“哈维”和“厄玛”过后的几周内,小企业现金余额下降的中位数接近8%. 在休斯顿,大多数小企业的现金余额至少下降了7%.到8月31日5%st而大多数小企业的现金余额下降了7%.到9月14日,迈阿密的支持率将达到4%th. 值得注意的是, 2017年上半年,迈阿密典型业务的现金余额增长速度快于休斯顿典型业务的现金余额, 这表明飓风“厄玛”对迈阿密现金流动性的相对影响可能大于飓风“哈维”对休斯顿的影响.
然而, 这种现金余额观点表明,面对这些风暴,这两个城市的大多数小企业都表现出了相当大的财务弹性. 在这两个城市,大多数公司的现金余额在两到三周内就恢复了. 截至9月14日,休斯顿市区大多数小企业的现金余额至少与一年前一样高th到10月5日,迈阿密市区大多数小企业的现金余额已恢复到这一水平th. 在这次复苏之后, 在我们的观察窗口结束时,大多数小企业主继续增加他们存款账户中的现金.
为了更好地理解这些小企业是如何实现这种财务弹性的, 我们转向现金流入和流出的变化. 休斯顿和迈阿密居民的消费支出以及休斯顿和迈阿密面向客户的小型企业的信用卡支出情况, 从大通银行和其他信用卡供应商那里, 这些都表明,在“哈维”和“厄玛”过后,各种规模的面向消费者的企业的支出都大幅下降. 我们对企业对企业和企业对消费者业务的资金流入的看法也显示出类似的模式.
图2显示了“哈维”和“厄玛”过后几天的收入和其他现金流入急剧下降. 在休斯顿市区,资金流入在截至9月1日的当周达到了谷底st, 当我们样本中的大多数公司收到的流入量比前一年至少低63%时, 31%的基金一周没有收到资金流入. 飓风艾玛对迈阿密的经济影响甚至更大. 在9月14日结束的一周内th, 迈阿密市区的大多数公司收到的资金流入比去年同期至少减少了82%, 41%的国家根本没有资金流入. 这些下降幅度相当大——在这些事件发生之前的2017年大部分时间里,中位数公司通常会看到两个方向的资金流入同比变化几个百分点. 也, 去年同一周,只有13%的休斯顿公司和17%的迈阿密公司没有资金流入.
而在哈维和厄玛登陆后,流入的资金急剧减少, 休斯顿和迈阿密的资金流入在大约一周后恢复了同比正增长. 截至9月8日,休斯顿大都市区的大多数小企业都恢复了同比正增长th即最低点后一周. 沿着类似的路线, 截至9月22日,迈阿密都会区的大多数小企业都实现了正流入增长nd在低谷后的第八天.
大多数小企业的现金流入下降了63%以上, 大多数公司的资金流入在大约一周后就恢复了
![该图描述了每周流入的中位数同比变化](/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/institute/infographics/bend-dont-break/harvey-SMB-report-fig2-2x.png)
其他条件相同, 一个经历大量资金流入下降的小企业可能会看到现金余额的永久性下降, 即使流入的下降只持续了一周. 然而, 数据显示,大多数小企业的余额在短期内有所恢复,甚至有所增长. 事实上, 我们的数据表明,许多小企业通过削减开支和其他资金流出来应对收入和其他资金流入的下降. 图3显示,在9月1日之前的一周,休斯顿都市区的典型公司出现了最大的资金流出减少st当时的资金流出量比52周前减少了54%. 在9月14日之前的一周,迈阿密大都会地区的典型公司出现了最大的降幅th美国的资金流出量同比下降62%. 和流入一样, 2017年初,休斯顿和迈阿密的小企业通常经历了相对较小的资金外流同比变化.
大多数小企业的现金流出下降了54%以上, 大多数基金的资金外流在两到三周内就恢复了
![该图描述了每周流出量的中位数同比变化](/content/dam/jpmc/jpmorgan-chase-and-co/institute/infographics/bend-dont-break/harvey-SMB-report-fig3-2x.png)
而在各自的波谷,流出量的下降幅度小于流入的下降幅度, 资金流出减少的时间比资金流入减少的时间长一周左右. 在休斯顿,9月18号th, 多数公司的资金流出均出现同比正增长, 在我们观察到的最低点后17天. 在迈阿密, 而资金外流的恢复速度不及资金流入, 他们比休斯顿恢复得更快, 截至9月26日,多数公司的资金流出均出现同比正增长th-在最低点后12天.
综上所述, 这些关于平衡的观点, 资金的流入和流出表明,休斯顿和迈阿密都会区的大多数小企业在应对哈维和厄玛飓风时表现出相当大的财务弹性. 大多数小企业的资金流入大幅减少,而资金流出的下降幅度略小. 最初流入资金的减少也导致大多数公司的现金余额减少, 不过,如果资本外流没有同样规模的收缩,它们的规模将会更小. 然后,典型的公司在大约一周内就看到了资金流入的恢复, 但在两到三周内,资金外流的恢复速度会有所放缓. 这使得现金余额恢复到以前的增长率, 大多数公司的现金余额都在逐年增加.
发现二: 在飓风登陆的那一周,所有行业的余额和现金流都有所下降, 但建设, 修复, 在接下来的几周内,维护公司的余额增加最多.
而像哈维和厄玛这样的大型飓风则严重扰乱了商业活动, 受影响的程度和小企业的反应可能因行业而异. 为了更好地理解这些金融影响的差异, 我们分析了余额, 流入, 以及登陆后一周和一段时间内各行业的流出量.
在飓风登陆后的一周内,大多数行业的小企业都遭受了巨大的财务影响
在休斯顿和迈阿密都有, 在飓风“哈维”和“厄玛”过后的一周,各行业的现金流和余额均有所下降, 如图4所示. 对于10个行业中的每一个, 该图显示了余额的年同比变化中位数, 流入, 以及“哈维”和“厄玛”过后一周的资金外流, 并将这些与平均每周的年度余额变化进行比较, 流入, 以及2017年前6个月的资金外流. 在“哈维”和“厄玛”过后的日子里,各行各业的小企业都受到了巨大的财务影响, 一些短期差异很明显. 哈维过后的一周, 休斯顿的小型房地产公司受到的资金流入影响最大, 与去年同期相比,流入量至少下降了84%. 与此形成鲜明对比的是, 流入休斯顿小型医疗服务提供商的资金受到的影响最小, 大多数企业的流入量同比下降了48%或更少, 资金流出减少41%或更少. 在艾玛之后的一周, 在那一周,迈阿密的小型建筑公司的资金流入和流出都经历了同比最大的下降, 流入迈阿密小型建筑公司的资金同比至少减少了76%, 资金流出至少减少了55%. 飓风登陆后,迈阿密市区的小餐馆的客流量下降幅度最小. 在艾玛过后的一周内,迈阿密大多数小餐馆的客流量下降了53%或更少.
在接下来的几个星期里, 各行业之间甚至出现了更大的差异, 特别是在现金余额方面. 图5描述了现金余额每年每周变化的中位数, 流入, 以及休斯顿和迈阿密都会区的人口外流, 对于10个行业中的每一个, 从登陆前两周到我们的观测窗口结束——登陆休斯顿后12周,登陆迈阿密后10周. 图5还显示了现金余额每年每周平均变化的中位数, 流入, 以2017年前6个月的资金流出为背景和比较.
图5:小型企业在大多数行业中经历了巨大的财务影响, 与随后的平衡增长的建设, 维修及保养业
每周余额的中位数同比变化
周流入量同比变化中值
每周流出量同比变化中值
注:在艾玛登陆后的第三周,迈阿密现金流入和流出的同比大幅增长是由于飓风马修, 在2016年10月的第一周到达迈阿密.
在休斯顿和迈阿密都会区, 在“哈维”和“厄玛”过后的头几周,小型建筑企业和小型维修保养企业似乎表现出最大的财务弹性. 登陆12周后, 休斯顿大多数小型建筑企业的现金余额至少高出20%,资金流入至少高出25%, 大多数小型维修和保养企业的余额至少比去年高出9%,资金流入至少比去年高出4%. 沿着类似的路线, 登陆后十周, 迈阿密大多数小型建筑企业的现金余额至少增长了7%,资金流入至少增长了6%, 大多数小型维修和保养企业的余额至少高出9%,资金流入至少高出3%. 与此形成鲜明对比的是, 在休斯顿和迈阿密都有, 小型医疗保健服务, 房地产, 高科技服务行业是平衡增长复苏最慢的行业之一.
发现三: 在休斯顿和迈阿密的大部分社区,几乎没有小企业在超过四周的时间里出现严重的收入损失.
我们的第一个发现描述了整个休斯顿和迈阿密都会区的经济影响程度. 我们的数据还允许我们探索哈维和厄玛对个别社区的经济影响. 我们通过确定在个别邮政编码中经历了每年每周流入损失超过50%的小企业的份额来探讨这一点. 图6和图7显示了从飓风哈维和厄玛登陆前4周到飓风哈维和厄玛登陆后12周和10周的影响变化, 分别.
![海图图例](/content/dam/jpmc/static_sites/institute/images/harvey-dv-legend.png)
注:针对每个邮政编码, 该图显示了在滑块显示的日期之前和包括日期在内的7天内,流入损失超过50%的公司所占比例. 带有灰色散列线的邮政编码已被审查,因为它们没有达到我们对公司数量的报告门槛.
资料来源:12bet官方研究所
在休斯顿和迈阿密都有, 在登陆后的一周内,不同社区的情况有显著变化, 但在飓风哈维和厄玛袭击四周后, 与飓风登陆前相比,这两个都会区的社区受到严重影响的公司似乎集中程度相似. 在登陆休斯顿后的一周内, 邮政编码为77026的小型企业(克什米尔花园)最有可能出现资金流入大幅下降, 哪里72%的小企业同比下降了50%或更多. 与此形成鲜明对比的是, 在77382邮政编码地区(斯特林岭-奥尔登桥),只有44%的小企业出现了类似的资金流入大幅下降, 在我们分析的休斯顿都会区邮政编码中,这一比例最低. 然而, 在登陆后四周, 在这两个社区,资金流入减少的企业所占比例已恢复到飓风前的水平. 四周后, 在邮政编码为77026的地区,18%的小企业资金流入大幅下降, 在邮政编码77382的地区,有21%的人口流入大幅下降. 这些级别, 而高, 与飓风“哈维”前四周的水平相似吗, 当邮政编码为77026的26%的小企业和邮政编码为77382的25%的小企业的资金流入下降超过50%.
![海图图例](/content/dam/jpmc/static_sites/institute/images/harvey-dv-legend.png)
注:针对每个邮政编码, 该图显示了在滑块显示的日期之前和包括日期在内的7天内,流入损失超过50%的公司所占比例. 带有灰色散列线的邮政编码已被审查,因为它们没有达到我们对公司数量的报告门槛.
资料来源:12bet官方研究所
在飓风“厄玛”过后的一周,迈阿密都会区的社区也呈现出类似的模式, 邮政编码为33133的椰林(Coconut Grove)地区74%的小企业的资金流入比前一年至少减少了50%, 比迈阿密任何一个邮政编码都要多. 同一周, 在邮政编码为33066的地区(椰溪),只有32%的小企业受到了类似的影响. 登陆后四周, 在这两个邮政编码地区,29%的小企业的资金流入仍然比去年下降了至少50%. 就像休斯顿的情况一样, 这些水平与风暴前四周观测到的水平非常相似, 当两个邮政编码地区28%的小企业的资金流入比去年明显减少时.
结论与启示
我们的研究结果表明,虽然面对哈维和厄玛,小企业和拥有它们的家庭在短期内会受到重大的财务影响, 面对这些影响,许多小企业主表现出了明显的韧性. 至少在短期内是这样, 在经历了一段时间的活动低迷和资金流入和流出减少后,典型企业的余额和余额增长恢复到正常水平.
而大多数小企业的财务平衡似乎在登陆后的几周内就恢复了, 大多数小企业的资金流入和流出大幅减少,对休斯顿和迈阿密经济来说意义重大. 它们对应的是几天错过的经济活动,表明小企业供应商和客户蒙受了重大损失. 这也表明,无法获得商品和服务的小企业客户都遭受了巨大的福利损失, 以及那些经历了销售缺口的小企业供应商.
然而, 同时我们观察到短期内现金余额的快速恢复, 许多小企业可能经历了我们的数据未观察到的实物资产损失. 如果是这样的话,那么小企业主就会保留与修复受损固定资产相关的必要费用, 重要的是要跟踪休斯顿和迈阿密小企业的恢复能力是否持续下去,并确定可能加强这些企业财务状况的政策. 用一个完整的, 数据驱动的恢复图片, 政策制定者可以确保经济复苏不仅能持续下去, 还有未来的飓风季节.
致谢。
我们特别感谢我们的研究分析师, Beatriz Rache,感谢她辛勤的分析工作并为本报告的制作做出贡献.
如果没有12bet官方 Intelligent Solutions数据专家团队的关键支持,这项工作是不可能完成的, 包括Brent Warshaw, 戈比Marano, Stella Ng, 迈克尔Harasimowicz, 还有比尔·鲍尔斯比, 12bet官方研究院团队成员,包括晨曦宇, 卡洛斯Grandet, 凯特琳Legacki, 考特尼黑客, 颊严厉, 娜塔莉·福尔摩斯, Alyssa Flaschner, 朱莉Spiegelman, 和凯利·伯努瓦.
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建议引用
法雷尔、戴安娜和克里斯托弗·惠特. 2018. “弯曲,不要断裂:哈维和厄玛飓风后小企业的财务弹性。.12bet官方研究所.